معدلات الفائدة وأسعار السندات: علاقة عكسية

معدلات الفائدة وأسعار السندات : ما هي معدلات الفائدة للسندات وكيف تختلف عن أسعارها؟

هل تؤثر الأولى على الثانية وكيف يكون هذا التأثير؟ إليك الإجابات في هذا المقال

لفهم العلاقة ما بين أسعار السندات ومعدلات الفائدة المرتبطة بها، من المهم أن تعرف طريقة تداول هذه السندات أولًا

بداية يتم بيع السندات في سوق يسمى السوق الرئيسي (Primary Market) من جهة الإصدار إلى عامة الناس.

بعد أن يتم بيع هذه السندات للمرة الأولى، يكون لدى المشتري حق في إعادة بيع هذه السندات إلى مشترٍ آخر أو حتى مؤسسة،

وهذا ما يعرف باسم السوق الثانوي (Secondary Market)

النقطة الرئيسية: عندما يتم إصدار السندات في بداية الأمر يتم ذلك في السوق الرئيسي، من بعدها،

معظم هذه السندات يتم تداولها وبيعها بين الأفراد والمؤسسات في السوق الثانوي

أسعار السندات

ماذا عن أسعار هذه السندات؟ في السوق الرئيسي، يكون سعر السندات

وقيمتها الاسمية ( فيس فاليو – Face Value) ذاته أو قريبان جدًا من بعضهما

جدير بالذكر أن قيمة السندات هي عبارة عن المبلغ الذي تحصل عليه جهة الإصدار عند تاريخ الاستحقاق

أما في السوق الثاني، فيكون هناك فرقًا واختلافًا ملحوظًا بسعر السندات الحالي والقيمة الاسمية

إليك هذا المثال لتقريب الصورة:

لنفترض أن شاب اسمه خالد قام بشراء سندات الخزينة (Treasury Bonds) بقيمة 10,000$
واستحقاق 30 عامًا، و6% معدل فائدة

كل ستة أشهر يحصل خالد على 300$، وهي ناتجة عن ستة أشهر من الفائدة على 10,000$ وبنسبة 6%.

بعد خمس سنوات، ولظرف طارئ، احتاج خالد المبلغ الذي استثمره في هذه السندات،
هنا بإمكانه أن يتوجه إلى السوق الثانوي وبيع سنداته.

جدير بالذكر أن معدل الفائدة قد تغيير منذ أن اشترى خالد السندات وحتى الآن، بالتالي السعر قد تغيير أيضًا.

العلاقة بين معدلات الفائدة وأسعار السندات

مع تغير أسعار الفائدة، يتغير سعر السندات المصدرة سابقًا، لكن ماذا يعني هذا؟

لفهم العلاقة أكثر ما بين معدلات الفائدة وأسعار السندات لنعد إلى مثالنا السابق.

لنفترض أن معدل الفائدة في الوقت الذي يرغب خالد فيه ببيع السندات تغيير ووصل إلى 7%،
هذا يعني أن خالد سوف يواجه صعوبة في بيع سنداته بمعدل الفائدة الأصلي وهو 6%،
وهذا هو السبب وراء تغيير سعر السندات.

بما أن سعر الفائدة على سندات خالد ثابتة، فهذا يعني أن الطريقة الوحيدة التي من شأنها أن تساعده في بيع سنداته هي في حال
كانت ال600$ التي كان يكسبها خالد سنويًا تساوي 7% عائدًا للمشتري الجديد.

الموازنة ما بين معدلات الفائدة وأسعار السندات

إذًا كيف من الممكن أن ينجح خالد في بيع سنداته التي اشتراها بقيمة 10,000$ واستحقاق 30 عامًا،
و6% معدل فائدة مع تغيير العامل الأخير إلى 7%؟

للإجابة على هذا السؤال عليك أن تعرف أولًا المبلغ الذي قد يحصل عليه المشتري الآن في حال رغب بشراء نفس القيمة والاستحقاق بمعدل فائدة 7%،
وهو 350% كل ستة أشهر، أي 700$ سنويًا.

بما أن خالد لا يستطيع تغيير معدل الفائدة، إلا أن بإمكانه خفض سعر سنداته،
فإذا قام خالد ببيع سنداته بسعر 8,600$ بدلًا من قيمتها الاسمية 10,000$،
فهذا يعني أن ال 600$ التي يحصل عليها خالد سنويًا تصل في هذه الحالة إلى 7% للمشتري الجديد!
على الرغم من أن القيمة الاسمية لسندات خالد هي 10,000$
والقسيمة هي 6%، إلا أن العائد الحالي (Current Yield) الآن 7%.

النقطة الأساسية: العائد الحالي هو معدل الفائدة الفعلي الذي سنحصل عليه في حال شرائك السندات اليوم، وعادة ما يختلف عن دفع فائدة القسيمة للسند.

معدلات الفائدة وأسعار السندات: علاقة عكسية

مواضيع ذات صلة