يُعد الكونتانغو في التداول من الحالات المهمة التي تظهر في أسواق السلع والعقود الآجلة، لأنه يوضح العلاقة بين السعر الفوري للأصل وأسعار العقود ذات آجال الاستحقاق المختلفة. وتظهر هذه الحالة بوضوح في بعض أسواق السلع مثل النفط، نتيجة عوامل تشمل تكاليف التخزين والتمويل والتأمين، إلى جانب ظروف العرض والطلب والمخزونات.في هذا الدليل نقدم شرح حالة الكونتانغو بصورة مبسطة، ونوضح كيف يحدث الكونتانغو، ولماذا تكون العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري في بعض الحالات، وما الفرق بين الكونتانغو والباكوارديشن، بالإضافة إلى تأثير هذه الحالة على المتداول والمخاطر التي يجب الانتباه إليها.

ما هو الكونتانغو؟

الكونتانغو هو حالة في سوق العقود الآجلة تكون فيها أسعار العقود ذات آجال الاستحقاق الأبعد أعلى من السعر الفوري الحالي للأصل، أو أعلى من أسعار العقود الأقرب للاستحقاق ضمن منحنى صاعد للعقود الآجلة.

على سبيل المثال، إذا كان سعر النفط في السوق الفوري عند مستوى معين، بينما يتم تداول عقد تسليمه بعد عدة أشهر بسعر أعلى، فقد يكون منحنى العقود الآجلة في حالة كونتانغو.

لكن وجود الكونتانغو لا يعني بالضرورة أن السوق يتوقع ارتفاع سعر الأصل مستقبلًا. فقد يكون فارق السعر مرتبطًا بتكاليف الاحتفاظ بالسلعة، مثل التخزين والتمويل والتأمين، بالإضافة إلى مستوى المخزونات وظروف العرض والطلب. وتُعرف هذه العناصر ضمن مفهوم تكلفة الاحتفاظ أو Cost of Carry. ومن أبرز العوامل المرتبطة بالكونتانغو:

تكاليف التخزين والتأمين على السلع المادية.
تكاليف التمويل والاحتفاظ بالأصل.
مستويات المخزونات المتاحة في السوق.
ظروف العرض والطلب الحالية.
اختلاف الأسعار بين آجال العقود المختلفة.

تعريف الكونتانغو في سياق العقود الآجلة والسلع

في سياق السلع والعقود الآجلة، يصف الكونتانغو بنية يكون فيها سعر العقد المستقبلي أعلى من السعر الفوري الحالي، أو ترتفع فيها الأسعار كلما تحركنا إلى عقود ذات استحقاق أبعد.

ويرتبط ما يُعرف بـ مفهوم التأجيل في العقود الآجلة بتكلفة الاحتفاظ بالأصل حتى موعد الاستحقاق، والتي يمكن أن تشمل التمويل والتخزين والتأمين وغيرها من التكاليف.

لهذا لا يجب التعامل مع سعر العقد الآجل على أنه توقع مؤكد للسعر الفوري في المستقبل، وإنما باعتباره سعرًا يتكون نتيجة مجموعة من العوامل المرتبطة بالسوق والأصل وتاريخ الاستحقاق.

الفرق بين الكونتانغو والباكوارديشن (Backwardation)

تتحدد العلاقـة بين أسعار العقود الآجلة والأسعار الفورية بناءً على حالة السوق وظروف المعروض؛ حيث يعكس منحنى الأسعار طبيعة التوازن بين السلعة المتاحة حاليًا والتوقعات المستقبلية لتكاليف الاحتفاظ بها أو الشح فيها:

وجه المقارنة	الكونتانغو (Contango)	الباكوارديشن (Backwardation)
سلوك السعر	السعر الآجل أعلى من السعر الفوري والعقود القريبة.	العقود القريبة أعلى من العقود الأبعد والسعر الفوري.
شكل المنحنى	يميل إلى الصعود (Upward Sloping).	يميل إلى الهبوط (Downward Sloping).
ظروف المعروض والمخزون	يظهر مع وفرة المخزونات وزيادة المعروض الحالي.	يرتبط بنقص المعروض الحالي أو ارتفاع الحاجة الفورية للسلعة.
التكاليف والمزايا	يرتبط بارتفاع تكاليف الاحتفاظ بالسلعة (Cost of Carry).	يرتبط بمفهوم ميزة امتلاك السلعة فعليًا أثناء الشح (Convenience Yield).
تأثير الترحيل (Roll Yield)	قد يترتب عليه عائد ترحيل سلبي (Negative Roll Yield) للمراكز الشرائية.	يكون تأثير الترحيل إيجابيًا ومختلفًا عن حالة الكونتانغو عند ترحيل العقود.

أمثلة تاريخية لظاهرة الكونتانغو في أسواق النفط والسلع

تظهر حالة الكونتانغو بوضوح في أسواق السلع عندما تتغير العلاقة بين المعروض الحالي، والمخزون، وتكلفة التخزين، والطلب.

ومن أشهر الحالات التي لفتت الانتباه إلى هيكل سوق النفط ما حدث خلال عام 2020، عندما تراجع الطلب على النفط بصورة حادة وواجه السوق ضغوطًا كبيرة مرتبطة بالمخزونات والتخزين.

وفي 20 أبريل 2020، وصل عقد خام غرب تكساس الوسيط WTI لشهر مايو إلى تسوية سالبة بلغت -37.63 دولار للبرميل قرب موعد استحقاق العقد، بينما ظلت آجال أخرى إيجابية. وكانت هذه حالة استثنائية ارتبطت بظروف السوق الفعلية والقيود على التخزين وقرب الاستحقاق، وليست نتيجة طبيعية أو حتمية لكل سوق في حالة كونتانغو.

ويمكن أن تظهر بنية الكونتانغو أيضًا في أسواق أخرى مثل السلع الزراعية والمعادن عندما تسمح ظروف التخزين والتمويل والعرض والطلب بذلك.

كيف يحدث الكونتانغو؟ ولماذا تكون العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري؟

كيف يحدث الكونتانغو؟ يحدث عندما تؤدي مجموعة من العوامل إلى تداول العقود ذات آجال الاستحقاق الأبعد بأسعار أعلى من السعر الفوري أو العقود الأقرب.

لذلك فإن الإجابة عن سؤال لماذا تكون العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري؟ لا تعتمد على توقع ارتفاع الأسعار فقط، وإنما يمكن أن ترتبط بتكلفة الاحتفاظ بالسلعة وظروف المخزون والتمويل والعرض والطلب.

تكاليف التخزين والتأمين كعامل رئيسي

تمثل تكاليف الاحتفاظ بالسلعة أحد العوامل الأساسية التي تساعد على تفسير الكونتانغو. في السلع المادية مثل النفط والحبوب، قد يتحمل حامل السلعة تكاليف تشمل:

التخزين.
التأمين.
التمويل.
النقل أو بعض المصروفات التشغيلية المرتبطة بالاحتفاظ بالأصل.

وتدخل هذه العناصر ضمن مفهوم Cost of Carry، لذلك يمكن أن ينعكس جزء منها على الفارق بين السعر الفوري وأسعار العقود الآجلة.

فعلى سبيل المثال، إذا كان السعر الفوري لسلعة ما 80 دولارًا وكانت هناك تكاليف للاحتفاظ بها حتى تاريخ لاحق، فمن الممكن أن تنعكس تلك التكاليف على تسعير العقد الآجل.

لكن لا يمكن القول ببساطة إن إضافة دولارين من تكاليف التخزين تجعل سعر العقد الآجل 82 دولارًا بالضرورة؛ لأن التسعير الفعلي يتأثر بأكثر من عنصر.

توقعات السوق المستقبلية ودورها في تشكيل منحنى العقود الآجلة

توقعات المشاركين في السوق تؤثر على أسعار العقود، لكنها ليست العامل الوحيد الذي يحدد وجود الكونتانغو. فمن الخطأ قراءة منحنى العقود الآجلة باعتباره توقعًا مباشرًا ودقيقًا للسعر الذي ستصل إليه السلعة في المستقبل. يمكن أن يتغير شكل المنحنى نتيجة تغير:

تكاليف التمويل.
مستويات المخزون.
العرض المتاح.
الطلب الفوري.
تكلفة التخزين.
القيمة الاقتصادية لامتلاك السلعة في الوقت الحالي.

لذلك يجب تحليل الكونتانغو باعتباره هيكلًا لتسعير العقود الآجلة، وليس مجرد توقع لاتجاه السعر.

تأثير العرض والطلب على السلع في تحديد حالة الكونتانغو

تلعب مستويات العرض والطلب والمخزونات دورًا مهمًا في تشكيل منحنى العقود. عندما يكون المعروض الحالي وفيرًا مقارنة بالطلب وتزداد المخزونات، قد يتعرض السعر الفوري لضغوط بينما تصبح تكلفة الاحتفاظ بالمخزون أكثر أهمية. ويمكن أن تساعد هذه الظروف على ظهور أو زيادة الكونتانغو.

وفي بعض أسواق السلع، يشجع وجود فرق سعري كافٍ بين السعر الحالي والسعر المستقبلي على الاحتفاظ بالمخزون وبيعه في موعد لاحق، بشرط أن يكون الفارق قادرًا على تغطية تكاليف الاحتفاظ. وتشير بيانات تاريخية كذلك إلى وجود علاقة بين ارتفاع المخزونات وظهور الكونتانغو في سوق النفط.

كيف يؤثر الكونتانغو على المتداولين والمستثمرين؟

الكونتانغو

يؤثر الكونتانغو على المتداول بصورة خاصة عندما يعتمد مركزه على عقود يتم ترحيلها من تاريخ استحقاق إلى آخر. فإذا كان المتداول يحتفظ بمركز شراء في عقد قريب ويريد الاستمرار في التعرض للأصل بعد قرب انتهاء العقد، فقد يحتاج إلى إغلاق العقد الحالي والانتقال إلى عقد أبعد.

وفي حالة الكونتانغو يكون العقد الأبعد عادةً أعلى سعرًا، وهو ما قد يخلق تكلفة مرتبطة بعملية الترحيل. ومن أهم التأثيرات:

تكلفة Roll Over: قد يؤثر الانتقال إلى عقد أعلى سعرًا في العائد.
Negative Roll Yield: يمكن أن يشكل ضغطًا على أداء المراكز الشرائية طويلة الأجل التي تعتمد على الترحيل المستمر.
اختلاف أداء الاستثمار عن السعر الفوري: ارتفاع سعر السلعة لا يعني بالضرورة تحقيق نفس النسبة من العائد في أداة تعتمد على العقود الآجلة.
تغير شكل المنحنى: السوق قد ينتقل من الكونتانغو إلى الباكوارديشن أو العكس.
مخاطر حركة السعر: الكونتانغو لا يمنع سعر الأصل أو العقود من التحرك ضد توقعات المتداول.

استراتيجية تداول الكونتانغو: كيف يتعامل المتداول مع هذه الحالة؟

عند دراسة كيفية الاستفادة من الكونتانغو، يجب أولًا فهم أن وجود هذه الحالة لا يمثل إشارة شراء أو بيع مستقلة، ولا يعني وجود فرصة ربح مضمونة.

تعتمد أي استراتيجية تداول الكونتانغو على فهم شكل منحنى العقود الآجلة، والفروق بين تواريخ الاستحقاق، وتكلفة الاحتفاظ أو ترحيل المركز، إلى جانب تحليل حركة سعر الأصل نفسه. ومن الأساليب التي قد يدرسها المشاركون في السوق:

تحليل فروق الأسعار بين العقود ذات آجال الاستحقاق المختلفة.
التحوط من المخاطر لأسعار السلع.
مراقبة تغير شكل المنحنى من الكونتانغو إلى الباكوارديشن أو العكس.
قياس تكلفة الترحيل قبل الاحتفاظ بالمركز لفترة طويلة.
مراقبة بيانات العرض والطلب والمخزونات.
وجود الكونتانغو وحده لا يكفي لاتخاذ قرار تداول.

استراتيجيات عائد الترحيل Roll Yield وكيفية تطبيقها

عند ترحيل مركز شراء من عقد قريب إلى عقد أبعد في حالة الكونتانغو، يكون العقد الجديد عادةً أعلى سعرًا من العقد الذي يقترب من الاستحقاق. لذلك قد يتحمل المتداول Roll Cost تؤثر سلبًا في الأداء الكلي، ويشار إلى هذا التأثير غالبًا باسم عائد الترحيل السلبي Negative Roll Yield. ويصف CME منحنى الكونتانغو الصاعد بأنه يرتبط بعائد ترحيل سلبي للمركز الطويل. ولهذا يجب فصل عنصرين عند تقييم الصفقة:

حركة سعر الأصل أو العقد.
تكلفة الانتقال من عقد إلى العقد التالي.

فقد تتحرك السلعة في الاتجاه المتوقع، بينما يقل العائد الإجمالي للمركز بسبب تكلفة الترحيل. ومن النقاط التي يجب متابعتها:

شكل منحنى العقود الآجلة.
الفارق بين العقد الحالي والعقد التالي.
موعد استحقاق العقد.
تكاليف التداول والترحيل.
مدة الاحتفاظ المتوقعة بالمركز.
احتمالات تغير بنية المنحنى.

مثال عملي على قراءة منحنى الكونتانغو

لنفترض أن عقد النفط القريب يتداول عند 71 دولارًا، بينما يتداول العقد الأبعد عند 72 دولارًا. وجود العقد الأبعد عند سعر أعلى يوضح أن هذا الجزء من منحنى العقود في حالة كونتانغو.

لكن هذا لا يعني أن بيع العقد الأول وشراء الثاني سيحقق ربحًا تلقائيًا. إذا فتح المتداول صفقة تعتمد على الفارق بين العقدين، فإن النتيجة ستتوقف على كيفية تغير ذلك الفارق بعد فتح المركز، إلى جانب حركة أسعار كل عقد وتكاليف التنفيذ.

بالتالي، المثال يساعد على فهم الكونتانغو في التداول وقراءة شكل المنحنى، وليس تقديم استراتيجية مضمونة للربح.

مخاطر التداول في سوق الكونتانغو

الكونتانغو

تشمل مخاطر التداول في سوق الكونتانغو أكثر من مجرد احتمال انخفاض سعر الأصل. فالصفقة قد تتأثر بحركة السعر، وتغير شكل منحنى العقود، وتكاليف الترحيل، بالإضافة إلى مدة الاحتفاظ بالمركز. ومن أبرز المخاطر:

تكلفة ترحيل العقود إلى آجال أعلى سعرًا.
تراكم عائد الترحيل السلبي Negative Roll Yield عند استمرار الترحيل.
تغير السوق فجأة من الكونتانغو إلى الباكوارديشن أو العكس.
تحرك سعر الأصل الأساسي ضد الصفقة.
اختلاف سيولة العقود باختلاف آجال الاستحقاق.
زيادة الخسائر عند استخدام الرافعة المالية.

مخاطر ترحيل العقود Roll Over والخسائر المحتملة

يحدث ترحيل العقود ـRoll Over عندما ينتقل المتداول من عقد يقترب من تاريخ الاستحقاق إلى عقد جديد بتاريخ أبعد.

في حالة الكونتانغو، قد يعني ذلك الانتقال من عقد أقل سعرًا إلى عقد أعلى سعرًا، وهو ما يفرض تكلفة على المركز الطويل. لكن تكلفة ترحيل العقود ـRoll Over الفعلية لا يجب التعبير عنها برقم ثابت دون معرفة العقود والأسعار وآلية التنفيذ؛ لأنها تتغير مع شكل منحنى العقود وظروف السوق.

ولهذا يجب تقييم تكلفة الترحيل في كل مرة بصورة مستقلة بدل افتراض أن استمرار الكونتانغو يؤدي إلى ربح أو خسارة ثابتة.

أهمية إدارة المخاطر وتحديد وقف الخسارة (Stop Loss) عند تداول الكونتانغو

تظل إدارة المخاطر أساسية عند التعامل مع العقود أو الأدوات المرتبطة بأسعار السلع. ويجب على المتداول مراعاة:

مخاطر حركة السعر.
تكلفة الاحتفاظ بالمركز.
تكلفة الترحيل عند وجودها.
حجم المركز.
تغير العلاقة بين العقود القريبة والبعيدة.

ويمكن استخدام أدوات مثل وقف الخسارة (Stop Loss) وفق خطة إدارة المخاطر وحجم الصفقة وظروف السوق. لكن يجب الانتباه إلى أن الكونتانغو نفسه لا يعني أن السوق سيتحرك فجأة في اتجاه معين، لذلك لا ينبغي استخدام وجوده بمفرده لتحديد نقطة الدخول أو وقف الخسارة.

الكونتانغو في أسواق النفط والسلع

تُعد أسواق النفط من أكثر الأمثلة وضوحًا لفهم العلاقة بين أسعار العقود والمخزونات وتكلفة الاحتفاظ.

في ظروف وفرة المعروض وارتفاع المخزونات، يمكن أن تصبح الأسعار القريبة أقل من العقود ذات آجال الاستحقاق الأبعد، فيظهر منحنى الكونتانغو. وفي المقابل، عندما تصبح الإمدادات شحيحة ويزداد الطلب الفوري على النفط، يمكن أن يتحول المنحنى إلى الباكوارديشن.

وتوضح هذه العلاقة لماذا لا يكفي متابعة سعر برميل النفط وحده، بل يجب أيضًا النظر إلى أسعار العقود عبر آجال الاستحقاق المختلفة.

أثر الكونتانغو على أسعار النفط العالمية

لا يعني الكونتانغو في حد ذاته أنه “يخفض” سعر النفط بصورة آلية. الأدق أن ظروفًا مثل وفرة المعروض وضعف الطلب قد تضغط على الأسعار القريبة وتساعد على ظهور الكونتانغو، ثم قد يشجع فرق السعر بين السوق الحالي والعقود المستقبلية على التخزين إذا كان الفارق يغطي تكاليف الاحتفاظ. وبالتالي يجب التمييز بين: سبب ظهور الكونتانغو و القرارات التي قد يتخذها المشاركون في السوق بعد ظهوره.

الكونتانغو في أسواق الذهب والفضة

يمكن أن يظهر الكونتانغو أيضًا في المعادن، حيث تدخل تكاليف التمويل والتأمين والتخزين ضمن العلاقة بين السعر الفوري وأسعار العقود المستقبلية.

لكن تحليل الحالة يجب أن يعتمد على الأسعار الفعلية للعقود وشكل المنحنى، وليس على افتراض أن التضخم أو أي عامل اقتصادي واحد يؤدي تلقائيًا إلى الكونتانغو.

أدوات التحليل الأساسي لفهم الكونتانغو

لفهم الكونتانغو بصورة صحيحة، يجب التركيز على الأدوات التي توضح العلاقة بين أسعار العقود المختلفة والعوامل الأساسية المؤثرة في سوق السلعة. ومن أهمها:

منحنى العقود الآجلة Futures Curve.
فروق الأسعار بين آجال العقود Calendar Spreads.
بيانات المخزونات.
مستويات الإنتاج.
بيانات العرض والطلب.
أسعار الفائدة وتكاليف التمويل.
الأخبار والأحداث التي تؤثر على الإمدادات والطلب.

أما مؤشرات مثل RSI وMACD فقد تستخدم لتحليل حركة سعر أداة مالية، لكنها لا تحدد في حد ذاتها ما إذا كان منحنى العقود في حالة كونتانغو أو باكوارديشن.

استخدام منحنى العقود الآجلة (Futures Curve) لتحليل الكونتانغو

يعد منحنى العقود الآجلة Futures Curve من أهم الأدوات المباشرة لفهم حالة السوق. يعرض المنحنى أسعار مجموعة من العقود ذات تواريخ استحقاق مختلفة في نفس الوقت.

عندما ترتفع أسعار العقود مع زيادة مدة الاستحقاق، يكون المنحنى صاعدًا ويمكن وصف هذه البنية بالكونتانغو. أما عندما تكون العقود القريبة أعلى من العقود الأبعد، فقد يكون السوق في حالة باكوارديشن. ويساعد المنحنى المتداول على معرفة:

حجم الفرق بين العقود.
درجة انحدار المنحنى.
تكلفة الترحيل المحتملة.
تغير بنية السوق بمرور الوقت.

المؤشرات الاقتصادية التي قد تشير إلى حدوث الكونتانغو

من البيانات المهمة التي يمكن مراقبتها:

المخزونات: ارتفاعها قد يعكس وفرة في المعروض الحالي.
الإنتاج: ارتفاع الإنتاج مع ضعف الطلب قد يزيد المعروض.
الطلب: تغير الطلب يؤثر في قيمة التسليم الفوري والمستقبلي.
تكاليف التخزين: تصبح أكثر أهمية عندما تزداد المخزونات.
أسعار الفائدة: تؤثر في تكلفة تمويل الاحتفاظ بالسلعة.
الأحداث الجيوسياسية: قد تغير توقعات العرض والطلب بسرعة.

لكن لا يوجد مؤشر واحد يكفي للحكم على حالة السوق؛ التأكيد الأساسي يأتي من مقارنة أسعار العقود نفسها وشكل منحنى العقود الآجلة.

دور التحليل الأساسي في توقع تغيرات السوق من الكونتانغو إلى الباكوارديشن

يمكن أن يتغير شكل منحنى العقود مع تغير أساسيات السوق. فعلى سبيل المثال، إذا انتقل السوق من وفرة في المخزون إلى نقص حاد في المعروض الفوري، قد ترتفع قيمة الحصول على السلعة الآن مقارنة بالحصول عليها لاحقًا، وهو ما يمكن أن يقلل الكونتانغو أو يدفع المنحنى نحو الباكوارديشن.

لذلك يركز التحليل الأساسي على متابعة المتغيرات التي قد تغير التوازن بين العرض الحالي والطلب والمخزونات وتكاليف الاحتفاظ.

ما علاقة الكونتانغو بتداول السلع عبر إيفست؟

بالنسبة لمستخدم إيفست، من المهم التمييز بين العقد الآجل نفسه Futures Contract وبين عقد الفروقات CFD الذي يمنح تعرضًا لتحركات سعر أصل مالي دون امتلاك الأصل الأساسي بصورة مباشرة.

وتعرض إيفست محتوى وخدمات مرتبطة بعقود الفروقات على أصول تشمل النفط والذهب والسلع، كما توضح أن بعض عقود الفروقات لها تواريخ استحقاق. لذلك فإن فهم الكونتانغو يساعد المتداول على فهم أحد العوامل التي قد تؤثر في تسعير الأدوات المرتبطة بأسواق العقود، لكن آلية التسعير والترحيل والاستحقاق الفعلية يجب دائمًا مراجعتها وفق مواصفات الأداة التي يتم تداولها.

بمعنى آخر، دراسة الكونتانغو مهمة لفهم ما يحدث في السوق الأساسي، لكن لا ينبغي افتراض أن كل آلية تحدث في عقد آجل فعلي تنتقل بنفس الشكل إلى كل CFD أو أداة تداول أخرى.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين الكونتانغو والباكوارديشن؟

الكونتانغو هو حالة يكون فيها منحنى العقود الآجلة صاعدًا، بحيث تكون العقود ذات آجال الاستحقاق الأبعد أعلى من العقود الأقرب أو السعر الفوري. أما الباكوارديشن فهو الحالة العكسية، حيث تكون الأسعار القريبة أعلى من الأسعار الأبعد.

كيفية الاستفادة من الكونتانغو؟

تبدأ كيفية الاستفادة من الكونتانغو بفهم منحنى العقود والفروق بين تواريخ الاستحقاق، وليس بمجرد شراء أو بيع الأصل. وقد يدرس المشاركون في السوق فروق الأسعار بين العقود أو يستخدم المنتجون والمستهلكون العقود للتحوط، لكن وجود الكونتانغو لا يضمن تحقيق عائد إيجابي.

ما أبرز السلع التي يمكن أن يظهر فيها الكونتانغو؟

يمكن أن يظهر الكونتانغو في أسواق السلع التي يتم تداول عقود آجلة عليها، مثل النفط والغاز وبعض المعادن والسلع الزراعية. ويختلف شكل المنحنى وفق تكاليف التخزين والمخزون والعرض والطلب وظروف كل سوق.

كيف أعرف أن السوق في حالة كونتانغو؟

يمكن معرفة ذلك من خلال فحص منحنى العقود الآجلة ومقارنة أسعار العقود ذات آجال الاستحقاق المختلفة. إذا كانت الأسعار ترتفع مع الانتقال إلى آجال أبعد، يكون المنحنى في حالة كونتانغو.

هل الكونتانغو يعني أن سعر السلعة سيرتفع؟

لا. وجود الكونتانغو لا يمثل توقعًا مؤكدًا بارتفاع السعر الفوري مستقبلًا. يمكن أن يكون فارق الأسعار نتيجة تكاليف التخزين والتمويل والمخزون وظروف العرض والطلب وغيرها من عناصر تكلفة الاحتفاظ.

ما أبرز مخاطر التداول في سوق الكونتانغو؟

تشمل مخاطر التداول في سوق الكونتانغو حركة السعر ضد توقعات المتداول، وتغير شكل منحنى العقود، وتكلفة ترحيل المراكز إلى عقود أعلى سعرًا، واستخدام الرافعة المالية، إلى جانب اختلاف السيولة بين العقود.

الكونتانغو في التداول: ما هو وكيف يحدث في أسواق العقود؟

مواضيع ذات صلة