La volatilidad de los mercados sigue a un rally histórico: Los mercados financieros mundiales
muestran notables divergencias tras el potente rally
protagonizado por Wall Street tras el desplome de abril.
El repunte refleja signos de fatiga y una creciente preocupación por la sobrevaloración de la renta variable.
Esto se produce en medio de un impulso menguante tanto
en los mercados estadounidenses como en los asiáticos,
a pesar del apoyo continuado de una tregua comercial entre los EE.UU. y China,
los principales trades en la región del Golfo y los acuerdos europeos.

Contenido

Wall Street

Histórico acuerdo con Boeing

Continúa la cautela

Dólar estable

No se esperan recortes de las tasas inmediatos

Opiniones divergentes

Señales de sobrecompra

Regreso de los especuladores

Rendimiento de las materias primas

Wall Street cede tras una fuerte subida

Tras un salto del 22% desde los mínimos de abril, el S&P 500 entró en una fase de volatilidad,
ya que la mayoría de los principales sectores bajaron,
salvo las empresas tecnológicas de gran capitalización, que siguieron subiendo.
El índice de los «Siete Magníficos» (Apple, Alphabet, Nvidia, Amazon, Meta, Microsoft, Tesla) subió un 1,7%.

El Nasdaq 100 ganó un 0,6%, impulsado por Nvidia, que borró por completo sus pérdidas de 2025.
Por su parte, el índice Dow Jones cayó un 0,2% y el S&P 500 subió un 0,1%.

En Asia, las acciones cayeron por primera vez en cinco sesiones.
Los índices de Japón y Australia, junto con los futuros estadounidenses, bajaron.
China continental y Hong Kong registraron ligeros descensos,
ante el temor a que las recientes ganancias se prolonguen en exceso.

El histórico acuerdo de Boeing eleva las acciones

Paralelamente, las acciones de Boeing se dispararon tras la firma
del mayor acuerdo de su historia con Qatar Airways para la compra de aviones
de largo alcance durante la visita del presidente Donald Trump a Doha,
un punto brillante en un día de trades por lo demás apagado.

Persiste la cautela pese a la tregua comercial

La tregua comercial entre los EE.UU. y China,
así como los acuerdos con el Reino Unido y los notables pactos en la región del Golfo,
contribuyeron a aliviar algunas inquietudes de los inversores.
China también suspendió las restricciones a las exportaciones
de tierras raras y otras tecnologías de uso militar,
tras un acuerdo temporal de reducción arancelaria de 90 días con los EE.UU.

Aún así, Mark Hackett, de Nationwide, advirtió de que el mercado
«ha pasado rápidamente de la sobreventa a la sobrecompra»,
lo que podría dificultar nuevas ganancias sin una aparente aceleración económica.

Los rendimientos de los bonos suben, el dólar se mantiene estable

El miércoles, los mercados de renta fija de los EE.UU.
registraron ventas, lo que llevó la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años al 4,53%
(siete puntos básicos más), su nivel más alto en aproximadamente un mes.
La rentabilidad a 2 años también alcanzó su nivel más alto desde marzo.

Bloomberg informó de que Estados Unidos no tiene previsto incluir compromisos
de política monetaria en los trades comerciales,
lo que ayudó al dólar a recortar pérdidas.
El Bloomberg Dollar Index se mantuvo prácticamente sin cambios.

Se retrasan las expectativas de recorte de las tasas

TD Securities se unió a otros bancos de Wall Street al pronosticar
un retraso en los recortes de tipos de la Reserva Federal.
Los contratos de swaps ya no prevén dos recortes de un cuarto de punto este año.

Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago,
subrayó que los responsables políticos no deberían reaccionar a los vaivenes diarios del mercado,
citando datos económicos estables.
El vicepresidente Philip Jefferson advirtió de que los aranceles
y la incertidumbre asociada podrían ralentizar el crecimiento y avivar la inflación,
pero reafirmó la disposición de la Fed a responder.

Krishna Guha, de Evercore, señaló que los últimos comentarios
de Jefferson se inclinaban más hacia la moderación que los tonos de halcón anteriores,
lo que indica una cautela constante, incluso en medio de la flexibilización de los EE.UU. y China.

Opiniones mixtas en el mercado

Los analistas de Goldman Sachs, dirigidos por Peter Oppenheimer,
describieron el repunte como «demasiado rápido»,
comparándolo con un «comportamiento de mercado bajista impulsado por eventos»,
y advirtieron de que el potencial alcista sigue siendo limitado si vuelven a aparecer datos económicos débiles.

Por el contrario, Rick Gardner, de RGA Investments,
se mostró optimista y calificó el repunte tecnológico de «cambio estructural»
tras meses de resultados mediocres.
Espera que el repunte continúe, impulsado por el optimismo de la IA y la reducción de las tensiones trades.

Indicadores de sobrecompra y riesgo de corrección

Matt Maley, de Miller Tabak, señaló condiciones de sobrecompra,
con el RSI a 7 días en su nivel más alto desde julio y el índice
Fear & Greed de CNN cerca de «Extreme Greed».
Aun así, Craig Johnson, de Piper Sandler,
considera que los retrocesos moderados son oportunidades de compra,
especialmente en sectores de gran fortaleza relativa.

Los especuladores vuelven a apostar por los rezagados

En un movimiento audaz, las mesas de trades de Citigroup y JPMorgan Chase
empezaron a centrarse en los mayores perdedores de 2025
como las pequeñas capitalizaciones,
los equipos tecnológicos y los constructores de viviendas
para obtener ganancias a corto plazo.

Stuart Kaiser, de Citi, también expresó su preferencia por los valores con balances más débiles.
Con los índices de referencia estadounidenses borrando las pérdidas del año hasta la fecha,
los inversores que se perdieron el rally anterior están ahora buscando
puntos de entrada antes de que surjan nuevas tensiones trades.

Daniel Skelly, de Morgan Stanley, instó a comprar en las caídas en lugar de perseguir los repuntes.
Al mismo tiempo, David Lefkowitz, de UBS Global Wealth Management,
mantuvo una postura neutral pero optimista,
esperando que el mercado alcista se extienda hasta el próximo
año a pesar de los posibles datos económicos débiles que actúan como un modesto viento en contra.

El oro repunta, el petróleo cae

El oro repuntó tras caer un 2,3% en la sesión anterior,
hasta mínimos de un mes.
Mientras tanto, los precios del petróleo cayeron por segundo día
consecutivo tras la publicación de un informe gubernamental que mostraba
la mayor acumulación de inventarios de crudo en dos meses.

La volatilidad de los mercados sigue a un rally histórico

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